La Nueva Provincia 02-11-2020 - Guillermo D. Rueda Para Juan Manuel Garzón, economista jefe del Instituto de Estudios Económicos sobre la Realidad Argentina y Latinoamericana, de la Fundación Mediterránea, para que la próxima cosecha valga menos que la actual, debería observarse un gran daño sobre la producción (léase sequía de intensidad fuerte) y/o una baja importante en los precios internacionales respecto de los niveles hoy esperados.

“Si bien faltan varios meses para que se complete la siembra, se coseche y salgan al mercado los principales productos agrícolas de la nueva cosecha 2020/2021, la buena noticia es que la suba de los precios internacionales observada en las últimas semanas, tanto en los mercados de disponible como de futuros, podría compensar pérdidas de producción asociadas a eventos de sequía de intensidad leve y hasta moderada”, aseguró.

Juan Manuel Garzón, economista jefe del Ieral.

“De ser así, el valor de la próxima cosecha, entendido por ingresos por ventas, superaría a la campaña que está completando su ciclo comercial”, sostuvo.

Garzón explicó que si los rindes medios de los cultivos de verano se ubicasen entre un 5 % y 15 % por debajo de los tendenciales, impactados por una posible sequía de una intensidad entre leve y moderada, y los precios internacionales se mantuviesen en niveles cercanos o superiores a los que se observan hoy en los mercados de futuros, la próxima cosecha tendría un valor de mercado de entre 33.000 y U$S 39.900 millones de dólares, según las distintas combinaciones, con una variación de ingresos respecto a la campaña previa de entre U$S 137 y U$S +6.809 millones.

También dijo que, en los eventos de sequía, la productividad de los cultivos sufre más en algunas regiones que en otras y, por ende, las primeras requieren precios de venta más elevados que las segundas para compensar los volúmenes perdidos.

“Así, la compensación que surge a nivel del agregado país en los escenarios antes planteados, no necesariamente aplicará a cada una de las zonas de producción. Más aún, sería de esperar que, en el caso de una sequía, algunas regiones agrícolas pierdan ingresos el próximo año; incluso, en un contexto donde esto no sucede a nivel nacional”, afirmó.
Las expectativas

Garzón recordó la necesidad, desde el Gobierno, de contener la demanda de dólares hasta el primer trimestre de 2021, cuando se prevé el ingreso de divisas de la nueva cosecha de cultivos de verano. ¿La expectativa? Que este aumento estacional de la oferta facilite la estabilización del mercado y reduzca las presiones sobre el tipo de cambio oficial.

En condiciones climáticas desafiantes, en el campo recién está arrancando la siembra de los cultivos de verano, liderados por girasol y maíz.

“También hay una gran volatilidad en los precios internacionales de las commodities y, por lo tanto, todas las estimaciones que se puedan realizar en el presente bajo este contexto deben ser tomadas con precaución, dado que se irán modificando a medida que avance el nuevo ciclo”, manifestó.

De acuerdo con el informe de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA), en el país se estima un área sembrada de 6,3 millones de hectáreas de maíz y de 17,2 M/H de soja, sólo para tomar los dos cultivos líderes. Se trata de una superficie menor a la del ciclo previo en el caso del cereal (-3,1 %, 200 mil hectáreas) y levemente mayor en el de la oleaginosa (+0,6 %, 100.000Has.).
“El fenómeno de aumento los precios internacionales de las commodities agrícolas ha continuado firme durante octubre”, dijo Garzón.

La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), en tanto, tiene proyecciones similares: reducción de área sembrada para maíz (-3 %, 260 mil hectáreas) y aumento del área sojera (+0,6 %, 100.000 Has.).

“Ya sea por las condiciones climáticas, los precios relativos y/o aspectos económicos y financieros, ambas instituciones empresarias especializadas en el comercio de granos están esperando que la soja gane algo de tierras y lo contrario suceda con el maíz”, dijo Garzón, en el Informe de Coyuntura del Ieral.

“De todos modos, habrá que ver si efectivamente se da este fenómeno y con qué intensidad. Hay tiempo todavía para rever planes de siembra, particularmente en zonas donde los maíces tardíos vienen mostrando buenos resultados productivos”, agregó.

Comentó el analista que, a diferencia de las bolsas, el ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca de la Nación (MAGyP), en su último informe disponible de estimaciones agrícolas de septiembre, estimaba una superficie maicera para el nuevo ciclo similar a la del año previo. Para el mes que concluyó ayer, sábado 31, se podrán ratificar o rectificar esos números.
“El Gobierno aguarda que este aumento estacional de la oferta facilite la estabilización del mercado”, manifestó Garzón.

También para la BCBA, este año el girasol también estará perdiendo superficie: de 1,6 millones de hectáreas a 1,4 M/H, situación que es coincidente con las estimaciones del MAGyP, y que se explica por la ausencia de lluvias en provincias como Chaco y Santiago del Estero.

En sorgo, la BCBA aguarda una recuperación de la superficie bajo siembra. Se pasaría de 750 mil a las 850.000 hectáreas (+100 mil). El MAGyP es un poco más conservador con el aumento: +50.000 hectáreas.
Los precios

Garzón comentó que el fenómeno de aumento los precios internacionales de las commodities agrícolas ha continuado firme durante octubre.

“En lo que va del mes, la soja en puertos argentinos se ha pagado, en promedio, un 8 % más que en septiembre, mientras que en el maíz, también de puertos nacionales y el trigo (golfo de México) los incrementos han sido de un 9 % y 11 %, respectivamente”, dijo.

Los precios medios internos (Cámara Arbitral de la Bolsa de Comercio de Rosario), subieron aún más que los externos en el caso de la soja y el maíz (18 % y 17 %, respectivamente) y un poco menos en el del trigo (+7 %).
En cuanto a cotizaciones locales, se trata del segundo mes consecutivo con mejoras porcentuales de dos dígitos en el caso de la soja y el tercer mes en el del maíz.

“Sucede que, por detrás de este rally alcista, se encuentran no sólo la mejora de los precios internacionales, sino también una sostenida, aunque de menor magnitud relativa, depreciación del tipo de cambio oficial, que es casi el 3 % mensual promedio en últimos meses”, aseveró.
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“En el caso de la soja, se suma, adicionalmente, la baja temporaria de 3 % de derechos de exportación establecida para el mes de octubre, cuando pasó de 33 % a 30 %”, detalló.

“El recorrido alcista de los precios de los granos es muy buena noticia para las expectativas de cara a la próxima campaña. Esto es, se forman en base a componentes ‘adaptativos’, lo que está pasando hoy en el mercado, y ‘racionales’, lo que puede suceder en el futuro en función de condiciones de oferta y demanda esperadas”, comentó.

“También es positivo para el remanente de granos producidos en el ciclo vigente, pero que no ingresaron aún al circuito comercial, ya sea industrial o de exportación”, sostuvo.

Garzón añadió, respecto de este último punto, que se está produciendo una importante mejora en el valor de las existencias de las empresas agropecuarias y, en definitiva, de un componente de la riqueza del país.

¿Las existencias? A fines de septiembre quedaban unas 24 millones de toneladas de soja del ciclo 2019/2020 no comercializadas. La cifra estaría bajando a 22 M/T a fines de octubre.

“Para el cortísimo plazo, y considerando la necesidad de reactivar la economía e incrementar el ingreso de divisas, no está claro si esta revalorización de los granos juega a favor o en contra”, dijo.

“Una tendencia alcista que se perciba firme puede espaciar, siempre que lo permitan la necesidad y la situación financiera de los actores, la venta de los granos en stock, y también la de sus derivados industriales, y más aún si esta tendencia se basa en una expectativa de devaluación del tipo de cambio oficial, por la creciente brecha cambiaria”, explicó.