Clarín 23-05-2019 - Ricardo Passero Bajas para trigo y maíz en el nocturno del CBOT, con soja sin mayores cambios.

China continúa luchando contra la fiebre africana porcina, reportando otro brote. El hemisferio oeste muestra un consumo incremental de enero a abril de 2.9 mtm. El consumo de abril fue 1 mtm más grande que el mismo mes el año anterior. China ha entrado a comprar soja a Sudamérica, pero no en las cantidades de años anteriores.

La soja tiende a beneficiarse de la pérdida de superficie de siembra de maíz. Un productor podría tomar diferentes caminos que le permitirían recibir un pago del seguro “prevent plant” y sembrar de soja, esto es, recibir un menor pago del 35% vs 55% de las utilidades garantizadas y luego podría sembrar soja con una menor superficie de siembra.

La administración Trump esta considerando dar ayuda comercial al productor norteamericano de U$S 73,48/tn en soja, U$S 23,15/tn en maíz y U$S 1,57/tn en trigo. Con este nivel de subsidios se supone que los productores atrasados en sus siembras, tenderán a hacer más soja que maíz, en trigo no influye a esta altura demasiado en las hectáreas a sembrar. El subsidio podría inferir aún más con la relación soja/maíz que actualmente está cayendo de manera acelerada..
La administración Trump esta considerando dar ayuda comercial al productor norteamericano Foto: Daniel Acker/Bloomberg

La administración Trump esta considerando dar ayuda comercial al productor norteamericano Foto: Daniel Acker/Bloomberg

En caso de que la administración decida otorgar el programa de subsidio que se rumorea, esto aseguraría una siembra de soja a una tasa mayor que lo previamente informado por los medios. Un agricultor podría generar entre 80 a 150 dólares/acre extra lo cual se traduciría a una remuneración económica por encima del 200% en comparación con el maíz.

La siembra de soja continúa registrando un retraso importante en comparación con el promedio de acuerdo a lo reportado por el NASS. Los EUA se encuentra en un 19% de avance de siembra vs el promedio del 47% para esta época del año.
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Los pronósticos de los caudales de los ríos siguen indicando un aumento en las crecientes, con una revisión realizada en la unión de los ríos en St. Louis que lo colocaría la creciente por encima de la alcanzada en primavera. Gran parte de las lluvias se van a presentar en los próximos 5 días y se van a concentrar sobre los valles de Missouri y Mississippi.

En maíz la pérdidad potencial de superficie de siembra estaría trasladando toda la carga al rendimiento de manera que se puedan generar los niveles suficientes de inventarios finales para dar contrapeso al alza de precios y de esta manera lograr un equilibrio.
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Se estima que los fondos se encuentran todavía cortos en 185 mil contratos. El pronóstico de clima indica un periodo seco en la zona medio oeste después del 1ro de junio y también mostró menos humedad en el pronóstico de los próximos 10 días en el reporte del medio día, lo cual llevó al mercado momentáneamente a la baja.

A pesar de la demora en la siembra, el mercado muy probablemente va a esperar los reportes de superficie de siembra del USDA en junio. Las perdidas más drásticas de superficie de siembra se dan a conocer en otoño por lo que el reporte de junio no va a capturar del todo las perdidas.

El avance de siembra se encuentra en un bajo histórico esta semana de acuerdo a los registros del USDA. Los estados que presentan mayores retrasos a este punto son Dakota del Sur, Dakota del Norte, Illinois, Indiana y Ohio. La geminación se encuentra retrasada también ubicándose en un 19% vs el promedio de 49%.
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El costo del maíz está aumentando y la caída en precio de la harina de soja limita la demanda de los granos secos de destilería. Los granos secos de destilería también están luchando contra un embargo virtual de China que ya lleva 4 años. Sin los 6 mtm de demanda de China a los EUA, los granos secos de destilería tendrán que recurrir a bajar sus precios para aumentar la demanda local.

Sin considerar le flete, el nivel FOB de trigo HRW de EUA está $20/tm (55 centavos/bu) sobre el trigo equivalente de Rusia. EUA se está posicionando para vender poco o ningún volumen a destinos extraordinarios.

La condición del trigo de invierno en Estados Unidos continúa mejorando a nivel nacional. NASS reporta un incremento de 2 puntos contra la semana anterior a 66% B/E. la mejoría provino de Kansas +4%, Oklahoma +13% y Missouri +9%.

El trigo SRW sigue teniendo problemas con un cultivo más de 20 puntos por debajo del año pasado (48% contra 68% B/E). el mercado está encontrando más interesante el diferencial de subclases que el mismo juego del precio de contado. El espigado de trigo de invierno se reporta en 54% contra 66% de promedio. La siembra de trigo de primavera se reportó en 70% contra 80% de promedio. Dakota del Sur presenta un retraso de 22 puntos contra su promedio y Dakota del Norte un retraso de 8 puntos. La germinación de HRS se reporta en 26% contra 51% de promedio.